浅析场外期权风险对冲中希腊参数的应用

作者: ahotmail | 分类: 股票期权 | 评论:0人 | 浏览:

一、希腊参数的含义及风险来源

众所周知,在股票、期货市场中,有人盈利就有人亏损,市场走势的不确定性所带来的风险也是投资者要重点考虑的问题,尤其是对于大资金而言,风险是要优先于收益进行考虑的环节。有人说期权的买方没什么风险,但真就没有风险吗?当然不可能,期权买方风险有限,但不是没有风险,只是买权的风险是事前的,更方便投资者直观控制。

那么对于场外期权,有哪些具体的风险呢?总的来说,期权同样存在市场风险;由于期权具有时间价值,所以还存在时间风险;存在标的物波动率风险;还有一个风险就是持仓成本风险,也就是资金利率变动的风险。此外,场外期权还存在操作风险以及法律风险。对于场外期权的卖方,比如在“保险+期货”项目中卖出场外期权的期货风险管理公司,该如何去对冲自身的卖权风险呢?这里我们需要理解期权中特有的希腊参数的含义及其所隐含的风险,并要学会运用希腊参数对卖权的风险进行场内、场外的操作对冲。

表1列举的是期权交易者需要熟悉的几个希腊参数,首先是Delta,衡量的是标的物价格的变动会引起期权价格变动多少,所以它的风险来源是标的物价格逆预期而动。跟Delta有关的一个参数是Gamma,它的风险来源是Delta的变动。Vega是一个有关波动率风险的指标。Theta也是期权交易中一个非常重要的参数指标,交易者通过它可以了解期权时间价值是如何随着时间的流逝而衰减的,所以Theta是有关时间风险的指标。Rho是一个利率风险指标,不过,在期权交易中运用并不多。

个股场外期权报价期权吧的报价逻辑关系

作者: ahotmail | 分类: 股票期权 | 评论:0人 | 浏览:

最近很多新老客户问到同一个问题,为什么你们的期权报价可以做到市场最低?今天我在心里我给大家捋一捋我们期权吧的报价逻辑!
先从我们公司说起,我们公司前身是做A股大宗交易减持业务,和我们公司打交道的多是全国各地证券公司的负责人,合作的券商有中金、中信、光大、方正、招商、光大等等,大宗交易我们也是昆吾九鼎、天堂硅谷、财通基金、上银基金等大型投行公司的战略合作伙伴。

浅谈从接触个股场外期权后对目前国内期权市场的一些认知

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个股场外期权也叫股票场外期权,在2017的年9月份到现在市场份额出现爆发式的增长,全国期权市场上招商代理的机构如雨后春笋般出现,这也造就了期权市场的鱼龙混杂。很多人到处找平台,跃跃欲试想进入分一杯羹,作为国内最早接触个股期权的以为从业人员,希望给大家分享一些经验,让大家少走一些弯路。

我一直是在上海工作,公司之前主要是做上市公司股票大宗交易减持维护的,打交道的主要对象是各大券商(证券公司)和一些基金管理公司,因为上市公司的股票主要托管在券商,券商掌握着上市公司大股东需要减持的第一手信息,那个时候在全国联系合作的券商营业部有上千家,经常是长年飞往全国各地联系业务,回想起来也是一个心酸史。

场外个股期权与股票配资的区别有哪些?

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股票配资大家都不陌生了,这个行业由来已久,真正被大家所熟知是在2015年股灾的时候,股票配资的玩法流程大家都知道,那么场外期权是怎么玩的呢?场外个股期权与股票配资的区别有哪些?我们今天通过分析二个产品来分析:

场外个股期权让你在股市上赚大钱

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场外个股期权让你在股市上赚大钱?A股场外期权的概念已经有很多专业的投资者清楚了解,但真正有操作经验的人还是很少,占中国股民的比例不到1成。从2017年年初以来,市场的增长速度每月基本上呈翻倍式递增。

场外期权是证监会批准,证券公司针对机构推出的金融衍生品,个人还不能直接去券商开户交易,只能通过“一篮子场外期权”这样发的机构通道间接参与。证券公司是做市商,即所有参与者的对手方。市场的飞速发展与监管部们的鼓励,证券从业人员的大力推广和市场参与者的普遍认可分不开。

券商如何控制个股期权风险?

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以一家大型券商金融创新业务部门为例,其期权业务的服务对象包括:有资产配置和风险对冲需求的金融机构;有市值管理、股权规划、资本运作需求的上市公司及其股东;需要套期保值和现金管理的国有企业及产业客户;有资产配置及风险规避需求的高净值个人客户;需做仓位管理、量化对冲的基金和资管机构。

场外个股期权的四个操作要点

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你想操作个股场外期权,但是现在对场外期权只是一知半解,那么你一定要注意看这片文章了。这篇文章里查期权给你介绍了个股场外期权操作要点,有以下几步:

一、个股场外期权选股报票

个股场外期权主要正对的是对象是沪深上市的股票,投资者需要精挑细选出来要做的股票,然后打电话进行询价并且把股票、操作时间、看涨看跌、金额报给场外期权平台审核。对股票限制方面,所有的券商机构基本相同,包扩不能买ST、次新股、近期波动较大的股票等。

二、个股场外期权审票报价

50ETF购2月3100涨幅54.55%

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 2月26日,上证50ETF收报2。965元,上涨0.01点,涨幅0.34%,盘中最高触及2。989元,最低触及2。927元,成交金额19.28亿元。

50ETF期权合约中,50ETF购2月3100涨幅最大,为54.55%,报收0.0017;50ETF沽2月2750跌幅最大,为85.71%,报收0。0002元。

50ETF期权当日有168个合约正在交易。认购合约中,持仓量最大的为50ETF购2月3200,当日下跌0.0001元,跌幅20%,持仓65925张;认沽合约中,持仓量最大的为50ETF沽3月2455A,当日下跌0.0007元,跌幅17.5%,持仓29611张。

个股期权(50ETF)限仓交易制度

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 关于上证50ETF期权持仓限额调整有关事项的通知2015-05-03 
上证发〔2015〕44号
各市场参与人:
为有效发挥期权产品的市场功能,根据《上海证券交易所股票期权试点交易规则》、《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》的有关规定,上海证券交易所(以下简称“本所”)决定自2015年5月4日起调整上证50ETF期权的持仓限额。现将有关事项通知如下:
一、本所规定的持仓限额是期权经营机构进行投资者(含个人投资者、机构投资者以及期权经营机构自营业务,下同)持仓限额管理的依据。
二、本所以投资者衍生品合约账户(以下简称“合约账户”)为单位,对上证50ETF期权持仓限额规定如下:
(一)新开立合约账户的投资者,权利仓持仓限额为20张,总持仓限额为50张,单日买入开仓限额为100张。
(二)合约账户开立满1个月且期权合约成交量达到100张的投资者,权利仓持仓限额为1000张。对于经评估认为风险承受能力较强且具备三级交易权限的客户,期权经营机构可以适当缩短其合约账户开立时限要求。
(三)对于经评估认为风险承受能力较强且符合一定条件的客户,可以由期权经营机构根据本通知第三条的规定确定其权利仓持仓限额。
(四)总持仓限额和单日买入开仓限额根据权利仓持仓限额相应进行调整,总持仓限额为权利仓持仓限额的2倍,单日买入开仓限额为权利仓持仓限额的10倍。
三、期权经营机构可以根据本通知第二条第(三)项的规定,结合客户的期权交易情况、额度使用情况以及风险承受能力,按照以下情形确定客户实际可以获得的权利仓持仓限额:
(一)对于经评估认为风险承受能力较强、期权合约成交量达到500张且在期权经营机构托管的自有资产余额超过100万的客户,可以提高其权利仓持仓限额至不超过2000张;
(二)对于经评估认为风险承受能力较强、期权合约成交量达到1000张且在期权经营机构托管的自有资产余额超过500万的客户,可以提高其权利仓持仓限额至不超过5000张。
本通知所称自有资产余额,指投资者托管在该期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额(不含通过融资融券交易融入的证券和资金)。
四、对于经评估认为风险承受能力较强且满足一定条件的个人投资者,期权经营机构可以结合其期权交易情况、额度使用情况以及风险承受能力,按照以下情形确定其持有的权利仓对应的总成交金额(以下简称“买入金额”)限额:
(一)对于风险承受能力较强且具备三级交易权限的客户,期权经营机构可以将其买入金额限额提高至不超过该客户托管在该期权经营机构的自有资产余额的20%;
(二)对于权利仓持仓限额已达到2000张的客户,期权经营机构可以将其买入金额限额提高至不超过该客户托管在该期权经营机构的自有资产余额的30%。
不符合上述条件的个人投资者的买入金额限额,由期权经营机构根据《上海证券交易、中国证券登记结算有限责任公司股票期权试点风险控制管理办法》的规定予以确定。
五、期权经营机构、投资者、做市商因进行套期保值交易、开展经纪业务以及做市业务等需要提高持仓限额且符合本所规定条件的,可以根据《上海证券交易所股票期权持仓限额管理业务指引》的规定,通过期权经营机构向本所提交提高持仓限额的申请材料。本所已于2015年4月1日起开始受理提高持仓限额的申请。
投资者应妥善使用其套期保值交易额度,因仓位调整等原因导致的非用于套期保值的持仓头寸不得超过其套期保值交易额度的40%。
六、本所于2015年5月4日起对所有合约账户按照权利仓持仓5000张、总持仓10000张和单日买入开仓50000张进行前端控制。对于根据本通知第五条申请提高持仓限额的期权经营机构、投资者及做市商,本所将根据该投资者实际持仓限额标准进行前端控制。
七、期权经营机构应当做好客户各项持仓限额管理工作,尽快将持仓限额调整的信息通知到相关客户,并根据本通知的规定,按照每个客户的权利仓持仓限额、总持仓限额、单日买入开仓限额以及买入金额限额对其合约账户的交易及持仓头寸进行前端控制。
八、本通知自2015年5月4日起实施。本所于2015年3月30日发布的《关于调整上证50ETF期权持仓限额有关事项的通知》(上证发〔2015〕32号)同时废止。
特此通知。
上海证券交易所
二一五年五月三日

股票期权实战技术买点教程(一)

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“拳头”为古龙小说《七种武器》系列的第七种武器,舒是掌,握成拳。拳头作为终极武器,也是许多人一直期盼和等待拥有的。每个人都有一双拳头,但真正握得紧的没有几个!拳头可以说是七种武器中威力最小但也最不可或缺的。在期权策略中,铁鹰式价差策略威力不大,却不可或缺,其是一种盈利小亏损也小的策略。铁鹰式价差策略实际上是由卖出宽跨式期权策略增加两腿组成的,运用时可以来回切换。

50ETF购2月3600涨幅77.78%

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1月24日,上证50ETF收报3.172元,下跌0.001点,跌幅0.03%,盘中最高触及3.195元,最低触及3.146元,成交金额26.99亿元。

50ETF期权合约中,50ETF购2月3600涨幅最大,涨幅为77.78%,报收0.0048元;50ETF购1月3200跌幅最大,为98.91%,报收0.0001元。

50ETF期权当日有172个合约正在交易。认购合约中,持仓量最大的为50ETF购2月3200,当日上涨0.0054元,涨幅8.45%,持仓89954张;认沽合约中,持仓量最大的为50ETF沽2月3000,当日上涨0.0043元,涨幅30.28%,持仓73523张。

股票期权标的资产价格创新高

作者: ahotmail | 分类: 股票期权 | 评论:0人 | 浏览:

周二上证50ETF强势上行,较上一交易日上涨1.41%,收于3.173,达到两年内高点,成交金额29.54亿元。期权市场成交继续放量,全日累计成交1618782手,认购与认沽分别成交969106手和649676手,较上一交易日分别增加246376手和55428手。受1月合约临近到期平仓交易影响,成交量PCR值由0.82下跌至0.67,持仓量PCR值则由1.32上涨到1.38,表明投资者倾向于利用认沽期权防控价格下跌风险。从成交分布看,主力2月认购成交多于认沽,集中在平值及浅虚值期权,双方关注焦点集中在3.0—3.3价格区间,后期需密切关注。从持仓看,认购、认沽均增仓上行,其中认沽连续5个交易日超过1000000手,达到1090480手,远高于认购持仓,认沽期权风险管理功能凸显,随着标的价格波动加剧,持仓量有望进一步走高。

50ETF购1月3240A涨幅350%

作者: ahotmail | 分类: 股票期权 | 评论:0人 | 浏览:

1月23日,上证50ETF收报3.173元,上涨0.044点,涨幅1.41%,盘中最高触及3.175元,最低触及3.137元,成交金额29.54亿元。

50ETF期权合约中,50ETF购1月3240A涨幅最大,涨幅为350%,报收0.0018元;50ETF沽1月3100跌幅最大,为85.9%,报收0.0011元。

50ETF期权当日有164个合约正在交易。认购合约中,持仓量最大的为50ETF购2月3200,当日上涨0.0171元,涨幅36.54%,持仓83638张;认沽合约中,持仓量最大的为50ETF沽2月3000,当日下跌0.0072元,跌幅33.64%,持仓66886张。

股票期权包括哪些基本要素

作者: ahotmail | 分类: 股票期权 | 评论:0人 | 浏览:

 

股票期权合约通常包括以下基本要素:

(1)、合约类型:分为认购期权和认沽期权两种。